五分pk10必赚方案:天风策略:不必急于兑现 反弹窗口期仍将延续-呼和浩特新闻天天看

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                                                          【中国女排首发】

                                                          8月初♀,在贸易战生变∟∵,情绪最悲观的时候□,我们坚定看多市场π,尤其是科技板块?∵。随后□∴,在报告《哪些板块正在对贸易战脱敏♂◇?》中∵↑▽,我们也谈到?π,指数层面和部分板块对贸易战的脱敏△,来自三方面因素:一是头部公司业绩层面的支撑、二是风险溢价已经反应了市场对贸易战较为悲观的预期、三是维稳和维稳预期的自我实现⊿∟。

                                                          风险提示:宏观经济风险□☆♂,海外不确定因素⊿♂,公司业绩不达预期风险等↑♂。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的♂☆⌒,并不意味着赞同其观点或证实其描述⌒。文章内容仅供参考□┊,不构成投资建议▽♀。投资者据此操作π┊,风险自担△⊿♂。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体↑,版权归原作者所有△∟,转载请联系原作者并获许可∵?∟。文章观点仅代表作者本人⌒,不代表新浪立场∵⊙。若内容涉及投资建议?,仅供参考勿作为投资依据□〇。投资有风险↑?∴,入市需谨慎⌒?。

                                                          2、市场内生变量:“四信号”体系仍在改善中▽,尤其是最重要的信号——宽松的加码带来经济改善的预期?♂。因此↑⌒┊,反弹窗口期大概率将延续∵,不建议当前就减仓或兑现收益▽。

                                                          随着指数层面连续一个半月的反弹↑﹡,同时建国70周年关键节点的临近(意味着维稳预期也接近尾声)┊,在路演过程中⊿∟,我们发现↑,不少投资者倾向于在9月下旬就提前减仓并兑现一部分收益♀∟。从过去一周市场的表现来看↑♂,也出现了这样的特点△∴∟。

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                                                          2、但是﹡,我们构建的“四信号”体系仍在改善中☆♂,尤其是其中最重要的信号——宽松的加码带来经济改善的预期♀⊙。历史上每一轮信用扩张的阶段﹡⌒♀,都使得A股整体估值水平出现抬升☆。因此△◇,反弹窗口期大概率将延续☆〇,不建议当前就减仓或兑现收益﹡。3、配置策略:长期维度中♀π△,坚守消费和科技龙头□。中短期维度?♀,建议关注三个维度:(1)中报ROE底部改善◇◇,且有望延续的π?∴,比如券商、光伏┊▽☆。(2)中报ROE仍然恶化↑,但有望很快见底的┊⊙,比如风电、汽车∟□〇。(3)受益于房地产竣工加快的产业链行业┊,比如家具、厨电、装饰材料▽。

                                                          在前期的报告中π,我们定期对“四信号”体系的状态进行更新↑↑△,包括:信号一:政策是否宽松(经济改善的预期)信号二:汇率是否企稳信号三:美股风险是否释放信号四:贸易战是否缓和当前来看⌒⊙,“四信号”体系处于什么状态♂♂♂?第一∟∴,最重要的信号——政策的宽松仍然在进行中﹡∴♂,虽然没有出现类似3-4月份经济全面改善的预期〇,但至少遏制了经济断崖式回落的风险〇☆。这也是市场整体估值水平能够稳住⌒⌒π,并且逐步抬升的关键☆☆。货币和信用是政策宽松中□,一枚硬币的两面┊□,9月以来的降准和专项债提速发行∟△,是本轮脉冲式宽松的开始π。以债务总额同比增速衡量的宽松周期中∟♂,可以看到:(1)在每一轮信用回落的政策收缩周期中π▽,A股全面杀估值∴,市场只有少部分阿尔法的机会♂△π,赚得是业绩增长的钱△,典型的例如18年∴π。(2)在每一轮信用复苏、政策宽松周期的前半场♀☆﹡,盈利不能改善〇,但未来盈利改善的预期很强π,A股全面提估值↑⊿,市场是整体性贝塔的机会∵〇,业绩好坏影响不大▽⌒□,典型的例如19年Q1∵。(3)在每一轮信用复苏、政策宽松周期的后半场△∵┊,盈利已经开始改善◇〇〇,但政策很难再大幅宽松∟,估值也难以继续扩张∟△,市场赚得是业绩增长的钱♂?,典型的例如16年〇♂。

                                                          过去几年〇﹡▽,市场先后经历了⊿∵,17-18年的信用收缩(全面杀估值)△,19年Q1的脉冲式信用扩张(全面提估值)∟,19年4-8月的脉冲式信用收缩(全面杀估值)♀?。

                                                          【天风策略】不必急于兑现▽⊿♀,反弹窗口期仍将延续来源:分析师徐彪摘要核心观点:1、维稳和维稳预期的自我实现使得市场从8月初最悲观的底部逐步走出来∵。但同样?▽,随着建国70周年的临近∵┊〇,维稳进入尾声的预期△△,也使得部分投资者开始准备减仓兑现前期的收益∴△。

                                                          随着9月初以来政策的放松⊿?,9月开始市场有望再次进入脉冲式的信用扩张阶段☆∴□,虽然力度不如Q1大(当前房地产仍然没有放松)△∟⊙,但至少会对全市场的估值形成一定支撑?。

                                                          第三⊿〇∟,美股在美联储首次降息后♂,出现了连续下跌⊙∟,一方面美联储降息是对未来美股EPS走弱的确认▽⌒,对美股不利⊿↑⊙,另一方面贸易战在8月初的恶化△,也导致了美股的快速下跌∵↑。向前看△♀π,9月份美联储可能再次降息∟,确认EPS的走弱┊﹡◇,长期对美股不利⌒┊。美股的长期风险尚未释放⌒,但短期快速下跌的可能性较低⊿∵。

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                                                          1、市场外生变量:维稳和维稳预期的自我实现使得市场从8月初最悲观的底部逐步走出来π。但同样▽♀∟,随着建国70周年的临近⊙,维稳进入尾声的预期∵⊙,也使得部分投资者开始准备减仓兑现前期的收益⊙↑。

                                                          最后┊☆⌒,综合来看△∵↑,四大信号中∟,除去美股未来长期仍然存在风险以外☆?π,其余均处于改善状态⊙⌒⌒。3、配置策略:长期维度中∴,坚守消费和科技龙头┊。中短期维度♂〇,建议关注三个维度:(1)中报ROE底部改善△◇,且有望延续的▽﹡,比如券商、光伏♂。(2)中报ROE仍然恶化∴∵,但有望很快见底的∴,比如风电、汽车∵π。(3)受益于房地产竣工加快的产业链行业♀,比如家具、厨电、装饰材料﹡┊﹡。

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